因占全球商品紙漿產(chǎn)能8%的智利遭受地震，國際紙漿價格近期大幅攀升。據(jù)了解，3月9日美國市場NBSK價格已達到900美元/噸，超過了2008年7月份892美元/噸的前期高點，為近十年來的新高。
在國際紙漿價格暴漲的刺激下，本周國內(nèi)紙漿價格出現(xiàn)大幅跳高向上的走勢。僅3月9日和10日兩天國內(nèi)紙漿價格便上漲700～1000元/噸，漲幅高達10%～15%。業(yè)內(nèi)人士指出，此番紙漿價格短期暴漲的幅度屬近年罕見。
記者采訪和收集到的券商觀點普遍認為，受紙漿價格大漲影響，擁有上游林業(yè)資源的A股上市公司將因此獲得顯著的投資機會。
智利地震“震”飛紙漿價
國信證券數(shù)據(jù)顯示，3月9日，全球主要市場木漿價格較前周均上漲了2.2%～2.6%。其中美國市場NBSK的價格已達到900美元/噸，超出了2008年7月份的最高價892美元/噸，為近十年來的新高。此外，歐洲市場木漿也已非常接近2008年高點，并有望于近期創(chuàng)出新高。
受此影響，本周國內(nèi)漿價大幅跳高開盤，漲幅高達700～1000元/噸(10%～15%)。以山東市場為例，3月8日銀星、北木和凱利普等公司的紙漿每噸價格分別為6700元、6800元和6700元，至3月10日已分別飆升至7400元、7800元和7600元。
國信證券研究員李世新在接受采訪時指出，此次漿價飆升的觸發(fā)因素，是占全球商品漿產(chǎn)能8%的智利遭受地震引發(fā)實質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)影響。
據(jù)了解，智利擁有兩個世界級的漿廠——Arauco和CMPC，其中Arauco為全球第二大商品漿廠。兩漿廠商品漿產(chǎn)能分別為272.5萬噸和172萬噸，合計444.5萬噸。
不過，李世新也表示，實際上在智利地震前全球木漿的供給已是持續(xù)偏緊，這次地震只是起到催化作用。“我認為漿價上漲的趨勢還將持續(xù)一段時間，但具體的上漲空間不好判斷。”他預(yù)計，由于產(chǎn)能增長不足，在2012年前全球木漿將保持總體偏緊的態(tài)勢，這將對紙漿價格起到支撐作用。
“從目前來看，全球除中國外基本沒有新的木漿產(chǎn)能增加報告，而國內(nèi)的增量主要是今年將投產(chǎn)的亞太森博100萬噸闊葉漿和計劃明年投產(chǎn)的湛江晨鳴70萬噸桉木漿生產(chǎn)線。而從需求上看，中國旺盛的需求已成為全球紙漿生產(chǎn)商的福音，并可能繼續(xù)保持;發(fā)達地區(qū)的紙業(yè)需求則在緩慢復(fù)蘇，有望成為潛在的需求動力。”李世新對記者分析道。
林業(yè)資源成看點
另一方面，隨著紙漿價不斷走高，銅版紙、白板紙等多數(shù)品種的價格在進入3月份后也出現(xiàn)一定上升。
資料表明，國內(nèi)銅版紙部分品牌價格在上周有所上漲，其中華夏太陽上漲5.7%、大宇上漲1.5%;此外白板紙的漲勢較為明顯，國內(nèi)造紙龍頭玖龍的漲幅達到5.9%;相對而言，新聞紙的價格有所回落。
針對漿價與紙價齊升的情形，李世新表示，盡管終端的紙價在提升，但原材料紙漿的價格漲得更快，沒有上游林業(yè)資源無法做林紙一體化的公司在這過程中并不受益。“紙價上漲只是因原料價格上漲而轉(zhuǎn)嫁成本壓力，實際上造紙公司還得漲幅大一點才能轉(zhuǎn)嫁得了;但林紙一體化的公司鎖定了原料成本，上漲的全部是利潤。”
對于A股中的造紙公司，李世新認為林紙一體化的岳陽紙業(yè)可能較多受益。
無獨有偶，招商證券也在近期研報中推薦擁有上游林業(yè)資源的公司，維持對岳陽紙業(yè)、太陽紙業(yè)和博匯紙業(yè)等個股的推薦評級。
記者注意到，岳陽紙業(yè)籌劃已久的配股收購資產(chǎn)已經(jīng)到了沖關(guān)階段，配股資金將收購包括駿泰漿紙100%股權(quán)及30多萬畝原料林等。湘財證券認為，截至2009年底，岳陽紙業(yè)的制漿能力超過80萬噸，自給率已經(jīng)達到100%;若公司后續(xù)配股順利進行，將在此基礎(chǔ)上至少再增加40萬噸制漿產(chǎn)能，公司的林漿資源逐步成為其核心優(yōu)勢。
新聞紙景氣回升
除了看好林紙一體化公司外，機構(gòu)對處于景氣階段回升的新聞紙以及品種景氣將繼續(xù)上升的包裝紙同樣看好。
深圳某券商輕工行業(yè)研究員表示，造紙行業(yè)在2010年將面臨紙種景氣度的分化，如去年景氣度較高的銅版紙、白板紙等品種，或在今年下半年出現(xiàn)景氣下滑的趨勢，并且逐漸加重。而另一方面，去年景氣度恢復(fù)稍晚的新聞紙和工業(yè)包裝紙也存在潛在的上漲空間。
李世新也認同這一觀點，他指出，新聞紙的景氣正在度過2009年二季度谷底后逐步回升，并將于今明兩年登頂，對應(yīng)的華泰股份在今年值得看好。此外，工業(yè)包裝紙受出口增長拉動較強也將向景氣高位運行。
中金公司的報告同樣認為，2010年隨著出口實現(xiàn)正增長和國內(nèi)消費繼續(xù)繁榮，包裝紙的景氣度會繼續(xù)上升。同時，由于2008～2009年金融危機對包裝紙行業(yè)打擊重大，大多數(shù)廠商都推遲了當時的擴產(chǎn)計劃，新產(chǎn)能釋放最快也要在2010年年底，因此預(yù)計2010年包裝紙行業(yè)將出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，因而看好主營包裝紙的造紙企業(yè)。